首页
关于开云·平台
公司介绍
董事长致辞
组织架构
核心团队
企业文化
大事记
加入开云·平台
核心业务
投资方法论
三类资产
五个中国
四大业务
代表案例
科技中国
智造中国
健康中国
消费中国
美丽中国
公司动态
媒体中心
联系开云·平台
位置 > 首页 > 公司动态 > 详情

盛世景十七周年系列|著名经济学家、前中投公司副总经理谢平:资本市场改革和货币政策

发布时间:2023-11-04 | 浏览次数:307

一、全面股票发行注册制改革

A股市场全面实行股票发行注册制,是我国资本市场最重大的制度改革,其核心是IPO公司信息充分披露,达到“法码定理”要求的充分有效条件,这是一个逐步逼近的过程。

二、常规退市加速

2020年底,沪深交易所正式发布了修订后的《股票上市规则》、《退市公司重新上市实施办法》等,退市新规正式全面实施。A股上市公司退市数量显著增加,退市类型集中在财务类退市和交易类退市,还有重大违法强制退市,这是与IPO注册制配套的基本制度,是我国股票市场成熟的标志。

三、A股集体诉讼制度成功

在常规退市之后,投资者保护机制也不断完善。近年来,资本市场在中小投资者行权维权方面构建了先行赔付、纠纷调解、代表人诉讼等机制。2021年康美药业虚假陈述民事赔偿案一审判决,52037名投资者获得了总24.59亿元的赔偿判决,17名董监高被判承担高额连带赔偿责任,这是历史性突破。这件事20年前就想做,一直没成功。

四、严监管跨境证券经纪业务

2022年12月,证监会认定富途控股和老虎证券非法跨境展业。2023年1月,证监会发布《证券经纪业务管理办法》,强调加强对非法跨境经纪业务的日常监管,对相关违法违规行为进行整改。核心要求是防止跨境监管套利,禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者,并不得为其开立新账户。这弥补了一个多年的监管空白。

五、PE/VC二级市场改革

2020年7月国务院常务会明确,在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。北京、上海、深圳陆续开始在区域性股权市场开展私募股权/创投基金份额转让二级市场建设。基金份额转让拓宽了各类LP的退出路径,满足估值和流动性需求。目前PE/VC的LP,包括政府投资基金、地方国资平台等,均有转让LP份额实现投资退出的诉求。

六、资本市场开放提速

多家外商独资公募基金获批,到今年9月,国内已有9家外商独资公募基金获准设立。外资机构通过申请QFII资格的方式布局中国市场,2023年上半年便有40家机构获批QFII/RQFII资格。目前,国内已设立10家外资控股证券公司,另有多家正在申请审核阶段。我国证券公司、基金公司已经是充分竞争市场。

七、私募基金监管新规

国务院发布的《私募投资基金监督管理条例》于2023年9月1日起施行。《条例》从适用范围、管理人和托管人职责、资金募集和投资运作、创业投资基金特别规定、监督管理和法律责任等方面,对私募基金业务活动的监管进行全面规定。从此,我国私募基金行业有上位法可依。

八、设立专精特新中小企业专板

根据证监会、工信部联合印发的《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》,专精特新中小企业专板的目标为支持中小企业专精特新发展,通过整合各方资源,逐步建立起符合场外市场特点和优质中小企业需求的基础服务体系、综合金融服务体系和上市规范培育体系,促进区域性股权市场功能作用发挥。这是中国特色资本市场支持专精特新中小企业、支持科技创新的创举。

九、债券监管体制调整

根据国家机构改革方案,今年理顺了债券管理体制,将国家发改委的企业债券发行审核职责划入证监会,由证监会统一负责公司(企业)债券发行审核工作。这也是落实《证券法》,建立集中统一的债券市场监管架构。在此之前,企业类债券发行审批由三部门负责,缺乏统一的监管标准和责任约束机制,三个部委20年没能协调一致,这次一个中央文件全部解决。

十、今年货币政策的一些特点

(一)货币信贷总量宽松

央行今年已两次下调法定准备率,累计0.5百分点。2023年前三季度社会融资规模增量累计为29万亿元,比上年同期多1.4万亿元。其中人民币贷款增加19.52万亿元,同比多增1.55万亿元。货币宽松主要靠贷款。

(二)低利率

1月至9月,新发放企业贷款加权平均利率为3.91%,比2022年同期下降0.32个百分点,其中9月企业贷款加权平均利率为3.82%,处于历史最低水平。推动降低存量首套住房贷款利率,近5000万笔、22万亿元存量房贷利率下降,平均降幅0.73个百分点。

(三)货币政策工具创新

央行的结构性货币政策工具7.2万亿,一举三得:基础货币投放增加货币供应量;支持重点产业促进结构优化;低利率带动融资成本下降。此外政策性金融工具也是创新,采取基金模式可以投资项目股权,再加杠杆,推动基础设施投资增长。新冠疫情之后,各国央行都有货币政策工具创新,五花八门,基础理论还是货币主义和MMT之间的争论。


分享